Ngay từ nhỏ, Lý Hương Cầm đã có niềm đam mê với sân khấu Việt kịch, 16 tuổi chị chính thức bước lên sàn diễn, chủ yếu được giao các vai thứ chính. Đến năm 1996, Lý Hương Cầm bắt đầu tham gia đóng phim điện ảnh, tác phẩm đầu tay là Hoàng Phi Hồng tam hý Nữ tiêu sư. Vào thời điểm bấy giờ, Lý Hương Cầm nổi tiếng với các vai phản diện, hình tượng nổi bật là mẹ kế độc ác, kẻ thứ ba, cung phi thâm hiểm...bộ phim điện ảnh đầu tiên chị đảm nhận là Uyên ương giang di hận (1960). Các tác phẩm đáng chú ý khác có: Hán Vũ đế mộng hội Vệ phu nhân (1959), Hoàng hậu kẻ chợ (1964), 999 ba hung thủ ly kỳ (1964)...vì chị từng đóng rất thành công vai "Tây cung nương nương" nên còn có biệt danh là '"Tây cung Cầm".

Năm 1972, Lý Hương Cầm gia nhập đài truyền hình TVB, trở thành một trong những MC trụ cột của tiết mục tổng hợp ăn khách Hoan liêu kim tiêu, ngoài ra chị còn góp mặt trong nhiều bộ phim truyền hình: Thân tình, Người trong lưới...Sau khi chuyển sang hoạt động trong ngành truyền hình, thể loại vai diễn của chị cũng theo đó thay đổi, từ vai ác thành người mẹ hiền, rất được lòng khán giả.